№17 (168) 10 мая 2004 года

Спасая утопающих

№17 (168) 10 мая 2004 года
В условиях кризиса на фондовом рынке пермские профучастники придерживаются разных стратегий.

О том, что российский фондовый рынок перегрет избыточной рублевой ликвидностью, говорили давно. После преодоления очередных исторических максимумов спринтерскими темпами рынок начал падать. Коррекция началась 12 апреля, и с тех пор котировки акций резко пошли вниз, что, впрочем, не стало неожиданностью для абсолютного большинства пермских профессиональных участников фондового рынка.

Генеральный директор УК "Ермак" Алексей СТАШКОВ заявил "ПО", что на данный момент не происходит ничего экстраординарного.
– Компания не избавилась от ценных бумаг, находящихся в управлении, поскольку есть основания полагать, что скоро может произойти движение цен вверх в рамках коррекции. Если же падение продолжится, мы будем "выходить в деньги" и ждать начала роста котировок.

Вообще, подобные падения становятся наиболее серьезным испытанием именно для управляющих компаний.

Эдуард МАТВЕЕВ, исполнительный директор УК "Парма-менеджмент":
– У паевых фондов нет особого выбора в средствах работы на падающем рынке, поскольку их деятельность строго регламентирована. В рамках допускаемых ФКЦБ правил мы продали часть акций фонда "Александр Невский", проводили покупки ряда подешевевших акций в фонд "Петр Багратион".

Осложняется ситуация и тем, что в России не выделен сегмент высокодоходных и весьма рисковых "мусорных" облигаций, близких по доходности к акциям. Кроме того, по словам г-на Матвеева, ПИФы меньше всего приспособлены для рыночных спекуляций, поэтому им приходится просто ждать наступления окончания коррекции, поскольку, по мнению специалистов, она вовсе не так страшна, как считают.

Андрей СУМЛИВЫЙ, аналитик "Пермской фондовой компании":
– Восприятие падения вообще может разниться в зависимости от представлений об инвестиционном горизонте. Если инвестор делает долгосрочные вложения, он может попросту "не заметить" этой коррекции.

Спекулятивно же настроенные игроки предпочитают играть на понижение, рискуя "прозевать" возобновление роста. Те же, кто считает изменения, происходящие на рынке, опасными для своих клиентов, попросту "выходят в деньги", выжидая удачного момента для возобновления активной покупки ценных бумаг. Например, "Пермская фондовая компания" в течение двух недель не котировала акции, тем самым отказываясь от игры на понижение, не желая рисковать деньгами своих клиентов.

Алексей НЕФЕДОВ, специалист по ценным бумагам управления портфельных инвестиций ИК "Витус":
– ИК "Витус" в рамках услуги доверительного управления активами клиентов осуществляет долгосрочные инвестиции. Процесс принятия решений на рынке подчинен логике разработанной торговой системы. В свою очередь, эта логика существенно зависит от продолжительности предполагаемого инвестиционного горизонта. Операции открытия или закрытия позиций производятся в соответствии с системой, ориентированной на долгосрочную перспективу. Таким образом, краткосрочные коррекционные движения рынка игнорируются. В условиях среднесрочного или долгосрочного нисходящего тренда на рынке акций компания готова использовать имеющиеся механизмы вложения средств в инструменты с фиксированной доходностью и драгоценные металлы посредством "обезличенных металлических счетов". В качестве приемов снижения рисков компания использует хеджирование спотовых позиций на срочном рынке, а также установление величины максимально допустимого убытка (уровня Stop-loss) открытой позиции.

Кроме того, эксперты полагают, что скоро наступит изменение тенденции, и рынок пойдет вверх, а значит, в ближайшее время начнутся скупки значительно подешевевших акций, на росте которых можно будет заработать в дальнейшем.

КОММЕНТАРИИ

Новости НеСекретно
Рассылка